期货贴水是指 期货价格低于现货价格的情况。在正常的市场环境下，期货价格应该等于现货价格加上持有成本，包括仓储费、资金成本、保险费等。但当期货价格低于现货价格时，就出现了贴水现象。
期货贴水点数计算公式为：
\[ \text{贴水点数} = \frac{\text{现货价格} - \text{期货价格}}{\text{现货价格}} \times 100\% \]
例如，某商品的现货价格是100元/单位，而同一商品的期货合约价格是98元/单位，此时该期货合约相对于现货价格就是贴水状态，贴水幅度为（100 - 98） / 100 = 2%。
期货贴水现象的出现通常有以下几种原因：
市场对未来供应过剩的预期：
如果市场普遍认为未来某种商品的供应将大幅增加，而需求相对稳定或减少，那么期货价格就可能低于现货价格，形成贴水。
宏观经济环境的影响：
经济衰退、需求疲软等宏观经济因素可能导致期货价格低于现货价格。
市场情绪和预期：
期货市场的参与者普遍对市场未来走势持悲观态度，预期现货价格可能会有所下降，从而导致期货价格较现货价格出现贴水。
在实际操作中，期货贴水是投资者在进行期货交易时需要关注的重要指标，它反映了市场对于未来商品或资产价格的预期和情绪。