不除权是指 在股票交易过程中，当发生送股、配股、分红等股本变动事件时，股票价格不作相应的调整。具体来说，如果一家公司进行了送股或分红，按照常规做法，股票价格应该下调以反映公司净资产的变化，以保持市场的公平性。然而，在不除权的情况下，股票价格保持不变，投资者仍然按照市场供求关系自由交易。
不除权的情况通常发生在交易所处理特殊的公司送配股本时，并不按照成本核算原则对股价进行处理。但是，拿到送配的流通股投资者会自行选择按照自己获得的股本情况按照除权的股价进行交易，这就是所谓的自行除权。在这种状况下，流通当日是不设置涨跌停限制的。
需要注意的是，不除权并不意味着股票不会进行分红或送股，而是指在这些事件发生后，股票价格不会进行相应的调整。投资者需要自行计算和调整自己的投资组合价值，以反映股本变动的影响。