垃圾债券，也称为高收益债券或非投资级债券，是指信用评级较低的公司所发行的债券。这些债券通常由信用等级较低或盈利记录较差的公司发行，因此具有较高的违约风险和相应的更高利率回报。
垃圾债券的信用评级通常低于投资级标准，如标准普尔的BBB级或穆迪的Baa级以下。由于这些债券的风险性较大，投资者在获得高收益的同时，也要承担较大的信用风险。垃圾债券的利率通常比普通债券高出3-5个百分点，以吸引投资者认购。
垃圾债券最早起源于美国，20世纪20及30年代就已存在。在70年代以前，垃圾债券主要是一些小型公司为开拓业务筹集资金而发行的，问津者较小。70年代末期以后，垃圾债券逐渐成为投资者狂热追求的投资工具，到80年代中期，垃圾债券市场急剧膨胀，迅速达到鼎盛时期。
需要注意的是，虽然垃圾债券的风险较高，但它们也可能带来较高的收益。因此，在投资垃圾债券时，投资者需要仔细评估相关风险，并根据自身的风险承受能力做出决策。