有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，简称EMH）是由尤金·法玛（Eugene Fama）在1970年提出的一个金融理论。该理论认为，股票（一切证券）市场价格反映了所有可用信息。有效市场假说基于以下几个关键假设：
信息的迅速传播：
所有已知信息都会迅速地被市场参与者所吸收，并反映在股票价格中。
理性行为：
市场参与者都是理性的，他们会基于所有可用信息做出最优决策。
无摩擦市场：
市场交易没有成本，没有税收，没有交易限制，且资本可以自由流动。
根据信息反映的程度不同，有效市场被划分为三种类型：
弱型有效市场：
市场上所有关于价格和其他重要市场指标的那些数字，都已经被人们彻底地消化了，你不用再去研究了。所有关于市场变动的指标，都已经没有研究的价值了。
半强型有效市场：
除了那些跟市场交易相关的数字以外，所有的公开信息，包括政府文件、各大公司年报、公告、各种的新闻、各种的揣测、各种学术期刊的内容，全都被人们消化好了。你不用再去研究了，今天资产的价格，已经充分地反映了所有这些公开信息所包含的内容。
强型有效市场：
资产的价格已经反映了关于资产内在价值的所有可得信息，包括所有公开信息和内部信息。
有效市场假说的核心含义是，在有效市场中，资产价格已经反映了关于资产内在价值的所有可得信息，因此，任何基于公开信息的交易都无法系统性地获得超额利润。这一理论对投资者的意义在于，如果市场是弱式有效的，则技术分析是无用的；如果市场是半强式有效的，则基本分析也是无用的；当市场完全有效时，市场组合（Market portfolio）是最优投资组合，意味组合的被动管理是有效的。
尽管有效市场假说在现代金融市场主流理论的基本框架中占据重要地位，但它也面临许多质疑和挑战。支持和反对的证据都很多，是最具争议的投资理论之一。例如，有些研究表明，市场存在异常现象，如规模效应、价值效应、动量效应等，这些现象似乎表明市场并不总是完全有效的。